寻找股票以外的另类投资吗?如果你正面临一个或多个以下的因素,你可能想要考虑投资于结构性的认股权证。
权证"无限的上升,有限的下跌"特征给了投资者获利机会,损失总是限于在权证投资的成本。
与基础工具前景看好的投资者会寻求购买认购权证,这给了他机会享受好处收益时基础工具的价格上涨。同样,当投资者基础工具的悲观的看法时,他将寻求购买认购权证允许他从向下跌的基本工具获利。
说明 | 描述 | 何时将持有人获利? |
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认购 | 给出了在有限的时间内持有人有权利买底层分享在指定的价格。 | 允许持有人从股票价格上涨中获利。点击这里查看认购。 点击这里查看呼叫授权场景 |
认沽 | 给出了在有限的时间内持有人有权利卖基础分享在指定的价格。 | 允许持有人从股票价格上涨中获利。单击此处以认购方案 点击这里查看授权场景 |
认购 | 权证方案 (钱) |
权证方案B (收支平衡) |
权证方案C (钱) |
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股票价格 (在届满后) | RM14.00 | RM12.50 | RM10 |
股票价格 (当下) | RM12.00 | ||
行使价 | RM11.00 | ||
转化率 | 5:1 | ||
认购权证价格 | RM 0.30 | ||
认购权证潜在损益 | RM 0.30 {(rm14 - rm11)/5)} - rm0.30 = rm0.30 |
RM0 {(rm12.50 - rm11)/5)} - rm0.30 = rm0 |
RM - {(rm10 - rm11)/5)} - rm0.30 =-RM0.50 (实际损失上限为投资的初始成本0.30令吉) |
注意︰交易成本的证券经纪人佣金,如结算费用,印花税或融资费用没计算在示例中
在期满日期,如果股票价格是RM14.00,然后每个认购权证购买值得RM0.60(股票价格和行使价格的区别(RM14.00-RM11.00 = RM3.00)除以转化率的5 5认股权证是可转换为1个股份。
购买每1份认购权证,投资者将获利RM0.30 (RM0.60的最终值和初始权证价格的RM0.30的区别)。这相当于 100%的利润。如果投资者改买了1股份,利润将会是RM2.00 (RM14.00-RM12.00)或投资增长了16.7%。
在期满日,投资者将盈亏平衡如果标的股票价格在RM12.50关闭。这是当投资者就能够收回成本的RM0.30他资本支出或有零增益从他的投资。认购权证的盈亏平衡价格保证从证 RM0.30) 乘以转化率 (5) 再加上行使价 (RM11) 给出了 RM12.50 值的购买价格计算或{(RM0.30 x 5) + RM11.00}。如果在 RM12.50,每次可赎回基础工具关闭权证价值 RM0.30 {(RM12.50-RM11.00)/5}将和由于他购买它在 RM0.30,投资者并不意味着任何从他的投资收益。
期满日期,如果股价市盈率任何价格低于RM12.50,这会导致一个负值认股权证,说RM10.00,价值证可能价值负比他的资本支出较大的数RM0.30,但投资者的实际最大损失总是会被限制在RM0.30他资本支出。
认沽 | 权证方案 | 权证方案B | 权证方案C |
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股票价格 (在届满后) | RM8.00 | RM9.00 | RM11 |
股票价格 (当下) | RM9.00 | ||
行使价 | RM10.00 | ||
转化率 | 5:1 | ||
认购权证价格 | RM 0.20 | ||
认购权证潜在损益 | RM0.20 {(rm10 - rm8)/5)} - rm0.20 = rm0.20 |
RM0 {(rm10 - rm8)/5)} - rm0.20 = rm0 |
RM - {(RM10 - RM11)/5)} - RM0.20 = - rm0.40(实际损失上限为RM0.20,即初始投资成本) |
注意︰交易成本的证券经纪人佣金,如结算费用,印花税或融资费用没计算在示例中
在期满日期,如果股票价格是RM8.00,那么每个售股权证购买值得RM0.40(股票价格和行使价格的区别(RM10.00-RM8.00 =入会基金RM2.00)除以5转化率的5认股权证是可转换为1个份额。
购买每1份权证,为投资者站立,使RM0.20(最终值的RM0.40和RM0.20初始的权证价格之间的差额)。这相当于 100%的利润。如果投资者出售份额在RM9.00和RM8.00在回购,利润本来RM1.00吃(RM9.00-RM8.00),或在他的投资涨幅达11%。
可以以行使价少证购买价乘以转化率计算盈亏平衡价格认购。在这种情况下,它是RM9.00 [RM10.00 - (RM0.20 x 5)]。
在期满日,投资者将盈亏平衡如果标的股票价格在RM9.00关闭。这是当投资者就能够收回成本的RM0.20他资本支出或有零增益从他的投资。认购权证的盈亏平衡价格权证计算从行使价(RM10)减去购买价格的认购权证(RM0.20)乘以转化率(5)给出了RM9.00值或{RM10——(RM0.20 x 5)}。如果基础工具闭市于RM9.00,每个认购权证将是值得RM0.20 {(RM10-RM9) / 5}因为投资者购买于RM0.20,投资者并没有从他的投资收益。
如果股票价格交易在任何价格高于RM9.00,这就将使认购权证负值。如果RM11.00,认股权证的可能价值负比他的资本支出较大的数目RM0.30,但实际最大损失的投资者总是会被限制在RM0.30,既是他资本支出。
编号 | 影响因素 | 对呼叫权证价格的影响 | 对认购价格的影响 | 基本原理 |
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1 | 标的价格
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认购权证︰当基础价格移动更高,更多权证投资者的获利机会随着来自固定的行使价及较高的资产价格差额的潜在利润继续增长。权证变得更有价值,因此,权证价格呈上升趋势 认购︰低标的价格,更大作为权证投资者的获利机会从中可获益行使价及相关资产价格的差异。基础价格走低,潜在利润增加,因此,权证价格呈上升趋势。 |
2 | 距离到期的时间 (剩余寿命权证)
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在时间轴的时间越长到到期日期,还有更多相关资产价格的变动的时间机会和更多的时间来执行该权证的投资者。更大的灵活性和更长的时间机会给予到成熟时间较长的时间增加价值的权证,因此,它的价格。例如,权证到期的 3 个月往往是更有价值,定价高于同一证与 1 个月至届满。 |
3. | 隐含波动率
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隐含波动率表明,在未来的一段时间内的基本波动的市场预期。隐含波动率越大,预期的波动越大的标的价格在未来创造利润,更有价值和更高更大的机会权证价格将会。同样,低隐含波动率对应于较低的权证价格。 |
4 | 利率
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变动的利率代表的资金成本投资所涉及的认股权证相比,在标的工具。当利率增加时,认购意味着资金储蓄相比购买底层直接和因此,调用需要的成本变得更有价值,因此,其价格趋于上升。相反,较高的利息率意味着较低的价格为认购。 |
5 | 股息
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发行者在确定的发行价格、 搜查证,通常会考虑从基础的预期的股利。如果股利发放是根据什么预期,权证价格会受影响。然而,如果股利发放超过了预期,相关资产价格将会下降超过预期除息日,权证价格可能立即跟随,以 (为认购) 下降或上升 (因为认沽)。 |
如何准备或提高您投资的技能?
请记住,认股权证是杠杆的工具
投资者必须意识到认股权证可以增倍其潜在利润或损失应。如果投资者购买相同数量的认股权证(例如以RM0.20购入1000认股权证,既总额RM200)和基础(例如以RM8购入1000股,既总额RM8,000),那么投资者可能从中受益权证投资的收益较高百分比(如果权证价格涨至RM0.30,利润= RM0.10X 1000 = RM100或50%的利润)相对于所需投资相比更低的回报(股票价格上涨到RM9.00的认股权证的小资本支出(RM200)利润= RM1X1000 =收入RM1000或12.5%)从基本的工具,需要更大的资本支出(RM8,000)。同样,当认股权证价格下滑从RM0.30到RM0.20,股价下滑从RM8到RM7,然后相对于所产生的潜在的购买资本支出的百分比损失的程度小于从采购权证。
知道权证和相关工具
每份权证将有其特定功能的定制以满足不同类型投资者的需求。这些功能在权证类型之间会发生变化。一些通过权证发行中心所提供的最常见功能如下。
例如,如果认购权证现金结算日认购权行使价格为RM7.00,如果交易所股票闭市价RM7.70,权证持有人将获得每份权证RM0.70,假设1:1转化率。投资者在期满日的7天内将自动获得付款。
改善有关认股权证的知识
参加认股权证,有更好地了解影响权证价格教育/培训研讨会。通过发行者的网站 (请参考发行者网站的链接部分) 获得信息和更新的性能和估价的认股权证。发行者的网站通常包含的权证和认股权证的估值定价信息。通常,他们也有权证计算器,允许投资者输入相关的参数推导出认股权证的公允价值。
有市场方向的看法
一个好的权证投资者是很容易分析基础工具的价格走动,因为权证和其基础的工具紧密相连和租价齐头并进。投资者应该研究的基本工具的前景和在投资期内确定目标的基础价格。一般来说,投资者应该只买认购权证,如果他们看好的基本工具。
通常是值得投资者采取交易头寸上结构性认股权证和不太可能持有到期权证。因此,权证投资者以确保他的市场定向视图也后盾充分的分析,对影响权证价格的因素至关重要。
确定您的投资和风险地平线
它是重要的权证投资者采取交易纪律。通常情况下,精明的权证投资者看只有少量的股份,和挑选几个权证之间要密切跟踪的列表。它是重要设置截止日期为基础的份额将达到其目标水平作为结构性的认股权证是短线交易文书的终止日期。知晓容忍水平也是风险的至关重要的任何损失准备的。
为了确保投资者理解结构性认股权证投资的风险,大马证券交易所要求,在开始在结构性的认股权证交易之前,所有投资者都极有可能与他们的经纪人都签订风险披露形式。
牛熊证是另一种类型的结构性产品,就像一种结构性的权证和也被称为"敲","涡轮增压"停止损失"权证。牛熊证好像CFD。他们都发出无论是牛市还是熊市的证书作为一个固定的期满日期,允许投资者看涨或看跌基本工具。牛熊证跟踪基础工具的表现而不会要求投资者必须支付全价需要以自己的实际的基本工具。大马交易所,牛熊证被获准发3个月到5年。
这期间,牛熊证可以 '叫价' 由发行者当基础工具的价格达到叫价水平。如果可赎回价格达到在期限届满前,牛熊证将过期早,将暂停和终止交易,牛熊证。从上市文件指定的期满日期将不再有效,牛熊证将以现金结算。
牛熊证的价格倾向于遵循密切的标的股票的价格 (即三角洲一个例如当基础工具向上 10 仙在场景 1,然后可赎回的公牛证书会是大约 10 仙和可赎回的承担证书下来大约 10仙)。因此,如果标的股票的增长值,用换股比率为 1 比1 的牛熊一般增加价值大约相同数量而换股比率为 1 比1 与熊牛熊证通常数值减小的量大约相当。
价格变动 | 价格变动 | |
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基础工具在RM1.50 | 认沽方案1涨RM0.10 认沽方案2降RM0.10 |
RM1.60 RM1.40 |
可赎回公牛证书在RM0.55 | 认沽方案1涨RM0.10 * 认沽方案2降RM0.10 * |
RM0.65 RM0.45 |
熊证书在RM0.55 | 认沽方案1降RM0.10 * 认沽方案2涨RM0.10 * |
RM0.45 RM0.65 |
牛熊证发行价格包括筹资成本和发行者将指定计算资金成本在其上市文件中。牛熊证的资金成本调整后的未来股息基本股票 (如果有) 和发行者的利润率上包括发行者的借贷成本。这些项目中不时波动。融资成本并不固定在任期内的牛熊证。一般情况下的牛熊证,时间越长越高的融资成本将被预先支付。融资成本下降随着时间的推移,随着牛熊证迈向届满。建议投资者比较不同发行商牛熊证条款与类似标的股票的资金成本。
牛证书︰赎回价格 > = 行使价
熊证书︰赎回价格 = < 行使价
如果基础金融工具的价格到达牛熊证有效期届满日期前的任何时间打电话给价格,发行者将打电话给牛熊证。这种事件被指作为强制性可赎回事件”(MCE)。牛熊证的交易将暂停,然后,终止后悬架。
2010年8月2日,发行者可赎回公牛证书问题1亿基于公共上市公司股票上市大马交易所XXX (PLC)。证书具有以下特点︰
叫价︰RM1.45
行使价格RM1.35
届满日期2010 年 12 月 30 日
在2010年8月30日,PLC XXX股票的交易的价格如下早上的课程,基础股票价格低于RM1.45的电话价格下跌到RM1.40。在这种情况下已在9:30上午触发多国评价和牛熊证,如,将暂停而其后终止。
多国评价可赎回公牛证书时发生交易价格的基础=叫价格(RM1.45)。在此示例中,股价在跌破RM1.45,从而触发乎赎回价格的RM1.40被交易。
2010年8月2日,发行者问题1个亿的可赎回熊证书基于公开上市的公司的股票上市大马交易所XXX (PLC)。证书具有以下特点︰
叫价︰RM1.60
行使价格︰RM1.75
届满日期︰2010 年 12 月 30 日
在2010年9月2日,PLC XXX股票的交易的价格如下为上午的会议。
多国评价的熊证书时发生交易价格的基础=叫价格(RM1.60)。在此示例中,股票价格被交易RM1.60电话价格相同的价格。
发行者可提供两种类型第一或类型二牛熊证。虽然第二类提供潜在的现金金额取决于基础价格在结算过程中为多国评价后投资者提供没有现金量的类型。
牛熊证类型 | 结算结果 |
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我收回价=行使价 | 牛熊证持有人不会收到任何现金付款后德育及公民教育。 |
2收回价 = < 或者 > = 行使价 | 牛熊证持有人可以在多国评价起效后得到少量的现金付款(称为“残值”),但在最坏的情况,将支付没有残值。 |
现金结算金额后强制性可赎回事件”(MCE)计算如下:-
其中最低的交易价格是指最低交易价格/水平基础工具的从多国评价到末尾的下一个主要贸易阶段*
其中最高交易价格是指最高的基本工具的交易价格/水平从多国评价到末尾的下一个主要贸易阶段*
*注︰大马交易所主要交易阶段是从9上午至12:30下午两点半下午到4:45下午
现金结算——当类II型可赎回公牛证书被称为,残值将根据少行使价上市文件的条款确定的结算价的量。多国评价后和下一交易日,公牛证书的结算价不必须低于标的股票的主要交易阶段的最低交易价格。
赎回价格:RM1.50
行使价格:RM1.00
届满日期:2010 年 12 月 30 日
在这种情况下,多国评价发生在9:30上午期间从多国评价(9:30上午)截至下午交易时段主要交易阶段* *的PLC X股票交易的最低的交易的价是RM1.20。由于这是高于RM1.00吃行权价,现金结算金额是RM1.20-RM1.00吃= RM0.20假设这一个1:1转换比率。
* * 为了主要交易阶段的最低交易价,开盘与收盘价格不考虑在内。因此,开盘与收盘的RM0.90 RM1.00吃的行使价格较低不是考虑。相反,RM1.20这是最低的交易的价在持续交易阶段被认为是最低的交易价为结算目的。
现金结算,当可赎回类II型可赎回熊证书时,残余价值将是行使价格减去根据上市文件的条款确定的结算价的量。多国评价后和下一交易日结算价的熊证书不必须高于标的股票的主要交易阶段的最高交易价。如果结算价处于或超出行使价,不有任何残余价值。
赎回价格 :RM1.40
行使价格:RM1.80
届满日期 :2010 年 11 月 30 日
在这种情况下,多国评价发生在9:30上午期间从多国评价(9:30上午)截至下午交易时段主要交易阶段* *的PLC X股票交易的最高交易的价是RM1.65.RM1.80行权价高于这个价格,现金结算金额犹如RM1.80-RM1.65 = RM0.15假设这一个1:1转换比率。
* * 为了主要交易阶段的最高交易价,开盘与收盘价格不考虑在内。因此,开盘与收盘的RM1.70和RM1.90 RM1.80行权价高于不考虑到。相反,RM1.65持续交易阶段是最高的交易的价格被认为是为解决目的的最高交易价。
在时机成熟时,牛熊证投资者有权获得现金结算金额如下:-
在公牛证书,现金结算金额在正常到期将进行积极的收盘价减去行使价格标的量。
在熊证书,现金结算金额在正常到期将进行积极行使价格少的标的股票收盘价的量。
收盘价是:
牛熊证在马来西亚证券均须符合一定标准即市场资本化和传播的公众持股。为外国潜在马来西亚境外上市,标准包括总市值和证券交易是世界交易所联合会的成员,或者经马来西亚交易所批准。
为了确保投资者理解结构性认股权证投资的风险,大马证券交易所要求,所有投资者都极有可能与他们的经纪人都签订风险披露形式在开始在结构性的认股权证交易之前。牛熊证范围内结构权证架构,这种风险披露适用于牛熊证。
与结构性的证券相似,牛熊证是一种杠杆的产品相比,其资本支出的百分比收益或损失机会是远远大于投资的股票。虽然潜在的利润放大基础移动按投资者期望时,投资者也将维持更高的百分比损失,当基础移动与投资者的期望相反。
牛熊证并不适合每个人,投资者应评估牛熊证交易的风险容忍水平。牛熊证的投资者应警惕新闻更新和发展的基本工具,MCE 可能随时发生在上市日期和到期。MCE 的概率较高,当基础交易接近赎回价格。投资者随时失去的总投资额的事件中牛熊证到投资者期望相反的方向移动,并 MCE 触发,牛熊证暂停和终止。一旦可赎回,牛熊证将停止交易尽管基础价格的反弹并没有进一步的机会,牛熊证的未来利润。
牛熊证早过期多国评价触发时。这是毫无益处的ⅰ型牛熊证的。类型二牛熊证到期时早,持有人可能或可能不会收到残值付款,根据相对于行使价格基础的表现。
类似于结构性证券,牛熊证已到期的范围之间 3 个月至 5 年的固定的工期。然而,对于牛熊证,这可能更短如果多国评价触发,牛熊证早终止时。牛熊证会变得一文不值届满或打电话早前届满日期。
虽然牛熊证的价格倾向于密切关注公司股票价格的基础,但在某些情况下它可能不会 (即三角洲可能不总是会高达之一)。牛熊证价格受大量的因素,包括自身的需求和供应,资金成本和时间届满。此外,对于特定的牛熊证三角洲不总是可能接近之一,特别是当标的股票的价格接近叫价。
虽然牛熊证致力于提供流通率的做市商,将做市商免除其承担的义务,这些发行者招股说明书所述的情况。
牛熊证发行价格包括融资成本,这在发行者的上市文件中指定。因为每个牛熊证问题的融资成本可能不同,因为它包括发行者的融资股票借/贷成本调整后的预期普通股息的股票加颁发者的利润率,建议投资者比较相似的基本仪器为牛熊证不同发行者的融资成本和他们的条件。
一般情况下,时间越长持续时间的牛熊证,融资成本越高总将因为它是类似于投资者借长任期基础份额的贸易。随着时间的推移为融资的成本会逐渐下降,牛熊证的寿命也走向届满。牛熊证的整个任期的筹资成本已考虑在发行定价牛熊证和投资者站放弃这在牛熊证将提前终止投资者尽管 MCE 的全部金额只有利用这笔资金较短。投资者应该注意的是,牛熊证在发射后的融资成本可能会发生变化在其寿命期间以及利率波动时。
当标的股票接近叫价交易时,牛熊证的价格可能更不稳定的价差和不确定的流通率。在事件触发了一次多国评价,可能被叫价牛熊证,和终止。
一旦多国评价,上市的发行者便须立即通知德育及公民教育的交流,宣布多国评价和熊向交易所暂停。牛熊证将终止并从暂停的效果。在这种情况下,可能有一些多国评价被触发时的时间和当牛熊证停牌时间之间的时间间隔。投资者应该警告说,订单将继续从多国评价到暂时中止的时间匹配。执行后多国评价但牛熊证暂停之前执行任何交易有效,除非在特殊情况下规定的交流将不会取消。因此,投资者应注意风险和劝牛熊证交易接近叫价时须特别小心。
牛熊证交易与海外标的股票的投资者受到汇率风险为价格和现金结算金额的牛熊转换从外币折算成马来西亚林吉特。货币之间的汇率是由力量在受各种因素影响外汇市场的供给和需求决定的。
此外,牛熊证于海外股票发行可能叫价外,交易所的交易时间。在这种情况下,将在交易所交易,在下一个交易时段或发行者已通知有关的多国评价发生交换后不久就被终止牛熊证。第二,牛熊证类型将在上市文件中按估值日确定残余价值的估值。